广州浪奇因何而死，复盘广州浪奇存货失踪案

再看一眼公告，广州广州发现，浪奇浪奇在存货失踪公告前3天，因何2020年9月25日广州浪奇公告，而死债务逾期和银行账户被冻结，复盘截至2020年9月24日，存货逾期债务合计3.95亿，失踪占公司最近一期经审计净资产的广州广州20.74%，主要是浪奇浪奇商业承兑汇票和应付保理逾期。公司被冻结的因何银行账户共计12 个，被冻结的而死资金余额合计256.8万，要知道2019年底资产负债表上流动资产79亿，复盘冻结了12个账户只冻了这么点钱，存货看起来要糟。失踪

实际上，广州广州广州浪奇2020刚刚收了12亿的土地拆迁补偿款，地块总补偿款21.56亿，从2019年12月30日-2020年9月24日，共收到60%，12.94亿。一手大笔收钱，另外一手债务违约账户被封，这也是蹊跷。

2020年10月23日披露新增逾期债务和银行账户冻结，逾期债务合计截至2020年10月21日，公司逾期债务合计5.24亿元，占公司最近一期经审计净资产的27.52%。银行账户冻结23个，连广州浪奇党委专用账户里的10万也冻了，冻结成这样，一共冻结了2017万，钱真的没有了。

看来真是冰山一角，要出大事情了。

在存货失踪公告的同一天，深交所就存货失踪发来关注函，经过三次延迟答复，2020年10月31日，关注函回复和三季报减值公告一起来了。三季报扣非净利润-11.3亿，亏损原因是资产减值12.09亿，其中存货8.67亿，除了之前不见的5.72亿之外，又发现2.95亿存货也不见了。

三季报开篇，公司称，“。。。公安机关、监察机关等有关部门对贸易业务涉及的存货、应收预付等债权债务相关事项、公司相关人员涉嫌刑事犯罪的有关侦查工作尚在进行中，公司聘请的中介机构对相关情况也在核查过程中。。。”。

里面两个重要信息，公安介入刑事犯罪，贸易业务涉及的存货、应收、预付出问题。

bingo！贸易业务，从上面财务数据我们已经轧出苗头，尽管公司避而不谈，甚至分类销售中都没有将贸易与制造业务分开，但是财务数据不会说谎，制造业的财务报表不长这样。

那么到底广州浪奇是怎样的业务结构，贸易业务占比如何？这是定性问题，只有理解了业务结构，我们才能去抓对应的理解商业模式。

在之前定期报告中，广州浪奇并没有将贸易业务单列，甚至给我一种日化制造企业的印象。之前在《他们不说，正是他们说的，于无声处听惊雷》烟草用香精案例中，我们理解了，很多东西，企业不说，就是在说。这里也是一样，制造业与贸易两种商业模式，两种生意，混在一起故意不说清楚，一定是有什么不想说的原因，如果说出来好看好听领导满意，通常说得比谁都快，不说也是一种说。

根据关注函回复，在交易所追问下，广州浪奇解释了贸易业务是什么，以及相关业务占比。

真相来了，2017年，广州浪奇销售收入118亿，贸易板块收入108亿，占比92%，这么说来，广州浪奇是一家贸易公司，2018年贸易收入仍然超过100亿，占比下降到76%，主要是2018年广州浪奇收购了华糖新增加了制糖业务十多个亿收入。相对应，贸易板块占用流动资金形成预付账款、应收账款和存货占到广州浪奇对应资产的77%-87%，这样看，这些年广州浪奇流动资产扩张都是贸易板块的原因，这部分资产也占到总资产的56%以上。

我很好奇，广州浪奇的贸易业务到底是什么？问询函回复中回答：

公司贸易业务主要围绕日用化工原料、中间体原料，逐步向日用化工的上游产品业务的拓展，业务开展过程中亦通过共通的化工原料延伸至其它行业。化工原料业务开展模式主要是根据掌握的上游原料资源，寻找下游有需求的客户；或根据下游客户的原料需求，寻找上游可以匹配的供应商。业务开展的过程中逐步向上游的上游、下游的下游延伸，力求开发出产业链式的原料贸易业务模式。在结算方式上，对下游客户的信用结算周期因产品特性而异，对供应商部分货源紧缺且价格波动较大的原料，会采用预付的方式锁定货权。

自2020年以来，公司着力调整业务结构，通过贸易业务整改措施的落实，结合“一企一策”相关规定，对现有业务模式进行了重新梳理及完善，逐步收紧客户信用政策，严格控制客户授信，对部分客户从原来的赊销形式改为款到发货形式，对部分供应商从原来的预付采购模式改为货到付款形式，降低应收预付款项坏账风险。截至目前公司及子公司已经暂停相关贸易业务。

在上面一大段文字里，我看出两点：

(责任编辑：休闲)