多省市出台措施完善监管 吸引创投金融“活水”灌溉科技创新

来源：金融时报

风险投资、活水创业投资作为近年来蓬勃发展的多省新型投融资方式，重点培育种子期、市出施完善监初创期、台措投金成长期的管吸溉科中小微企业和原始创新领域的科技企业，是引创布局发展未来产业、推动产业转型升级的融灌重要资本引擎。

为吸引更多金融“活水”支持科技创新，技创今年以来，活水不少省市都将推动创业投资高质量发展作为工作重点。多省10月25日，市出施完善监山东省政府新闻办召开新闻发布会，台措投金解读《山东省推动创业投资高质量发展的管吸溉科若干措施》，并强调通过畅通创业投资“募投管退”环节，引创统筹资源要素和产业布局，融灌推进创业投资集聚发展，深化体制机制改革，增强国有创投动力活力等措施，为创业投资发展营造良好环境。

多地政府出实招支持创投行业发展

今年以来，多个省市推出了若干利好措施，支持创投行业高质量发展。今年4月，深圳市地方金融监督管理局发布了《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》，鼓励各类市场主体在深圳发展，明确了鼓励风投创投机构在深圳落户、扶持重点风投创投机构发展、引导风投创投投早投小投科技、激发天使投资活力及空间、人才等方面的奖励标准和奖励措施。

今年8月30日，陕西省地方金融监督管理局等八部门印发《关于促进私募股权投资行业高质量发展的若干措施》，从畅通机构准入渠道、支持合规募集资金、优化国资基金管理等12个方面出台具体措施，发挥创新资本在创新驱动发展中的重要作用，深化金融与科技、产业、人才的融合发展，助推服务地方经济高质量发展。

支持创投行业的发展需要政府拿出真金白银。以山东为例，据山东省发展改革委副主任、新闻发言人王栋介绍，山东将放宽引导基金出资比例，省级引导基金出资比例由原来最高可出资30%提高至40%，省、市、县（市、区）级政府共同出资比例由最高可出资50%放宽至60%。

今年10月西安发布的《西安市打造创投生态十项举措》也提出，统筹政府出资不低于500亿元，总规模不低于1000亿元的政府引导基金体系。值得一提的是，西安还提升引导基金让利力度，建立引导基金份额回购与让利优惠机制，引导基金在子基金形成的超额收益，可全部让渡给子基金管理机构和其他出资人。同时，鼓励市级国有企业通过劣后级出资等方式与社会资本联合设立各类市场化创投基金，进一步提高风险分担比例，最大限度容忍客观因素导致的投资损失。

政策支持科技创新成效初显

近年来，证监会遵循创投基金发展规律，着力改善创投基金行业发展的政策环境。在畅通全行业退出渠道方面，不断深化资本市场改革，设立科创板、改革创业板并试点注册制，深化新三板改革并设立北交所，优化重组上市等配套措施，支持北京、上海等地的区域股权市场试行股权创投基金份额转让试点，同时优化创投基金减持退出“反向挂钩”政策，出台私募股权创投基金向投资者实物分配试点政策，进一步拓宽创业投资市场化退出渠道，改善市场流动性，促进“投资—退出—再投资”的良性循环。

同时，证监会还加大外部政策沟通协调力度，推动相关部门完善合伙型创投基金税收政策，在北京、上海开展公司型创投基金企业所得税优惠试点，有效降低行业整体税负。支持符合条件的创投基金豁免“双层嵌套”限制，放宽保险资金可投资创投基金的标准，引导社保基金等长期资本投资股权创投基金。

在政策的支持下，私募股权创投基金投早、投小、投科技、投未来效果显著，向实体经济注入大量创新资本。中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布的数据显示，截至2022年二季度末，累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目（含退出）数量达18.18万个，为实体经济形成股权资本金10.69万亿元。近五年来，新增投向境内未上市、未挂牌企业股权本金累计超过4.86万亿元，相当于同期新增社会融资规模的3.2%。科创板、创业板注册制上市企业中，获得私募股权创投基金支持的比例分别高达88%和58%。截至2022年二季度末，私募基金各类在投项目数量13.01万个，在投本金8.85万亿元，其中，中小企业、高新技术企业、种子期和起步期企业项目数量占比分别达到63%、42%和46%，在投本金占比分别达到29%、27%和30%。

清退“伪私募”营造良好环境

“证监会系统高度重视私募股权创投基金在促进创新资本形成、提升直接融资比重、支持实体经济高质量发展等方面的基础性、战略性作用，要规范发展私募股权创投基金。”山东证监局副局长韩汝俊表示，山东证监局坚持“扶优限劣”，一方面加大监管执法力度，坚决出清“伪私募”，持续净化行业生态，为合规运营的创投机构争取更好的发展空间；另一方面为行业立规矩、划底线，引导行业机构聚焦主业，不断提升规范运作水平。通过去伪存真、去粗取精、有收有放、有限有扶，逐步构建良好的行业发展生态，提升行业发展质量和竞争力，为实体经济高质量发展注入新动能。

今年以来，监管频频亮剑。9月份，清理整顿各类交易场所部际联席会议第七次会议在北京召开。会议表示，经合力清理规范，地方交易场所、私募基金领域增量风险得到有效控制。私募基金方面，各类“伪私募”“假私募”得到有效清理，存量风险持续收敛，“僵尸机构”有序出清，私募基金法规政策体系建设取得明显进展，监管规则加快健全，行业生态持续向好，支持国家重点战略、服务实体经济作用日益显著。

今年9月，中基协分6批注销了129家私募基金的管理人备案，显示出监管部门积极采取行动、进一步扫清行业乱象、提升行业专业化与规范化的决心，私募行业的优胜劣汰正在加速推进。中基协表示，将持续出清私募领域风险，从投资端推动规范透明、安全高效的直接融资服务体系建设。

(责任编辑：时尚)